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华铁科技:建筑安全支护设备租赁行业龙头

时间:2020-06-18 18:07 来源:未知 作者:admin

  兴办太平支护配置租赁行业商场界限增进速,公司是行业绝对龙头,但商场据有率低,类比同行估值,估计上市后合理股价区间为19-24 元。

  公司是一家主营钢撑持、贝雷、脚手架三大兴办太平支护配置租赁营业的民企,且处于行业绝对龙头位置。此中,钢撑持租赁营业占比最大,靠近50%;分区域看,公司营业结构天下,华中、华东、华南“三分鼎足”各占25%控制,华北、东北、西南稳步增进;分营业对象看,紧要是交通桥梁、轨道交通、民用兴办和水利开发四个片面。

  行业商场界限增进速,但兴办产值占比和公司商场据有率低。07-13 年租赁额CAGR 为25%,若15 年维持20%的增速,则商场界限将放大至4675 亿元,约占兴办产值的2%;动作行业龙头,公司商场据有率低,2014 年仅为0.11%;同时天下支护配置租赁公司越过3.9 万家,但大型公司极少,经中邦基筑物资租赁承包协会评定为特级公司仅18 家。来日上市,资金优裕,有助于公司整合行业资源,加强龙头位置。

  公司珍视研发、加壮大客户互助和天下结构,上风彰着。公司获取巨额专利身手和学问产权,且参预编写《基坑工程钢管撑持施工身手样板》的邦度规范;公司紧要客户荟萃正在大型兴办央企(中邦中铁、中邦铁筑的等),前10大客户营收占比越过60%,壮大的客户上风确保了收入来历;除此以外,公司踊跃正在天下边界内开设网点,截止目前,已开设了7 家分公司,营业笼罩天下11 个网点、26 个省、自治区、直辖市。

  联络行业趋向和公司政策,公司来日增进点有:1)提拔租赁效劳才力,扩充支护配置界限;2)拓展营业笼罩区域,提拔商场份额。

  公司赢余才力、偿债才力强,回款较好;但公司所处行业特色定夺了公司贸易周期较长。

  估计公司15、16 年EPS 为0.53、0.61 元;营业仿佛的中联重科和渤海租赁15 年均匀PE 为36 倍,探讨此刻商场完全估值程度提拔、公司营业稀缺性,咱们以为公司15 年合理估值正在35-45 倍,上市后合理股价区间为19-24 元。